A股21年二季度策略展望：业绩为茅，估值为盾，寻找性价比

东方证券股份有限公司发布A股21年二季度策略展望报告，认为A股将从以估值为主导的走势，进一步回归到业绩和估值性价比匹配主线。展望2021年二季度，海外市场依然积极，后疫情时代全球经济复苏需要时间；国内方面，中国经济复苏依然处于全球领先，同时通胀开始出现一定程度的抬头，央行明确表示“要稳字当头，保持定力，珍惜正常的货币政策空间”，因此中性的货币政策基调或将延续。A股方面，估值来看，A股主要指数的风险溢价依然处于历史低位，说明估值安全边际依然较低；盈利基本面来看，现有1012家公司2020年归母净利润增长为11.15%，全A2020年盈利增长有望从疫情中修复。配置角度，以业绩为茅，估值为盾，寻找性价比。建议关注电子板块，估值和盈利增速匹配程度具备性价比；周期和制造板块中，存在较多估值和盈利匹配度较好的行业，主要包括钢铁、建材、机械设备、轻工及军工板块；金融地产板块整体市净率处于相对历史分位低点，具备一定的安全边际。