SPAC（Special Purpose Acquisition Company）是一种“空白支票”公司，通过首次公开募股（IPO）筹集资金，目的是在以后的时间中将所得款项用于收购其他公司。与传统的IPO不同，SPAC在IPO时没有商业运作，这解释了为什么它们被称为空白支票或“空壳”公司。SPAC首次出现在1980年代，但近年来受到欢迎，尤其是自2020年在2019年冠状病毒病2019（COVID-19）大流行以来（图1）。据报道，美国SPAC IPO在2020年筹集了创纪录的830亿美元，仅在2021年第一季度就筹集了约950亿美元。在2021年的前三个月中，SPAC IPO的数量超过了传统IPO，这是公共集资的首选方法。本重点介绍了SPAC的工作原理，并简要回顾了一些政策含义。图1.每年通过SPAC IPO和传统IPO筹集的资金（十亿美元）来源：CRS，基于Dealogic和《华尔街日报》的数据。SPAC如何工作？SPAC赞助商通常会通过IPO筹集资金，以供将来收购其他私人公司之用。因为确定收购目标可能需要一些时间（通常是两年），所以现金将以信托形式持有，而发起人则在寻找目标。 SPAC完成合并后，以前由私人持有的目标公司将成为公开上市的运营公司。创建清单的最后一步后继公司称为“去SPAC”交易（图2).根据证券交易委员会（SEC）的规定，SPAC必须在收购之日之前将其IPO总收益的90％保留在托管账户中。 SPAC应该完成并购的总和在36个月内，公允市场价值至少达到代管账户价值的80％。如果无法在这段时间内完成收购，则SPAC必须提出延期申请或将资金退还给投资者。在进行SPAC交易时，合并后的公司还必须满足运营公司在证券交易所上市的要求。纳斯达克和纽约证券交易所是SPAC上市的两个常见交易所。图2. SPAC如何工作？来源：纳斯达克。SPAC IPO与传统IPOIPO是公司筹集资金并获得其股权的交易流动性的常用方法。 SPAC IPO和传统IPO有相似之处。两者都是公开发行证券，其中公司所有权股份首次出售给公众。两种类型的
