瑞信-全球股票策略：坏消息是好消息，还是相反？-2021.5.6-23页

2021年5月6日，全球股票研究报告提出了一些有趣的示例，说明了好消息和坏消息何时会反转。尽管美国债券收益率强劲增长，但TIPS收益率并未上升，表明政策性因素可能不是主导因素。此外，欧洲央行购买债券导致欧元/财政部转换，但美元并未大幅升值，表明美国消费复苏导致经常账户状况较差。中国违约率上升，但信用息差下降，表明中国能够控制其债务市场。尽管美国实施新制裁，但俄罗斯债券和卢布反弹，表明负面因素在很大程度上被计入了价格。报告还指出，非金融周期性指标表现不佳，但结构上表明非金融周期性投资已经非常昂贵。报告的结论是，好消息和坏消息何时会反转取决于市场对积极消息的反应，以及市场对负面消息的定价。