瑞信-全球股票策略-石油问题：对国际石油公司持谨慎态度，更偏好通过挪威和墨西哥等测试公司投资石油-2021.3.30-26页

这篇报告主要关注全球股票策略中的石油问题。报告指出，国际奥委会（IOC）在3月初出现了3std超买的情况，而且能源的表现通常落后于8.3％。此外，报告还提到美元的升值对IOC是消极的，而石油和ISM往往会一起移动，但是石油相对于ISM的使用范围已经扩大了15％。报告还指出，投机者现在是多头油，净买入建议在所有板块中排名第七。报告认为，IOC显然存在为能源转型支付超额费用的风险，而且IOC在历史上一直缺乏在新领域进行投资的能力。报告还指出，估值不够引人注目，以每桶70美元的价格计算，FCF的收益率为c12.2％，但这仅与烟草持平，并且低于采矿。报告建议关注测试公司、挪威和墨西哥等对油价敏感的领域。