转债募资70亿元扩产N型高效电池，一体化龙头领跑行业

隆基股份（601012）发布可转债券预案，募集资金总额不超过70亿元，用于西咸乐叶年产15GW单晶高效单晶电池项目、宁夏乐叶年产5GW单晶高效电池项目以及补充流动资金。公司是单晶领域的绝对龙头，凭借硅片端积累的大量资本以及电池端积累的大量研发成果，是业内首家率先量产高效电池的企业。我们预计公司21-23年业绩116.15亿元、152.35亿元、204.42亿元。我们预计公司21年底对应产能为105GW、38GW、65GW。公司已突破核心电池技术，且自制或与设备厂共同研发核心设备，22年有望在获取电池新技术红利的同时进一步形成差异化优势，强化公司护城河，我们预计22年电池产能将达到60GW+，进一步巩固龙头地位。我们预计公司21-23年业绩116.15亿元、152.35亿元、204.42亿元。我们预计公司21年底对应产能为105GW、38GW、65GW。