【宏观快评】从两个故事讲起&4月经济数据点评：地产：打不死的小强

报告指出，地产销售韧性来自两个故事：一是金融视角看当下地产销售的区域特征，区域一的存款占比较高，意味着区域一的居民或企业部门购房能力在提升；二是三条线下地产商行为变化理解建安韧性，房企有动机、有能力、在增加建安投资、加快竣工。地产销售增速很难大幅快速回落。4月经济数据中，地产销售超预期，社零低于预期，制造业投资温和修复、基建小幅回落、工增小幅反弹。未来经济大概率是微回落的状态，回落的压力主要来自地产销售的边际走弱、基建的走弱、出口的边际走弱。