2021年4月,中国经济数据显示出复苏的迹象,但仍然存在高度分化。工业生产景气度进一步提升,出口的拉动作用依然突出。固定资产投资仍处修复阶段,主要表现为制造业投资复苏。消费复苏依然较缓,服务业生产指数两年复合增长6.7%。总体来看,中国经济仍然处于疫情影响下,经济增长的内生动能还没有得到充分修复。未来需要观察的因素包括居民收入恢复带动消费复苏的路径、制造业投资加速的势能、外需对工业的拉动能以及房地产投资是否存在下行风险。这些因素将决定下半年基数效应褪去后,中国经济增长的成色究竟几何。