纺织服装行业：低基数效应逐步消退，4月社零增速低于市场预期

2021年4月，国内实现社会消费品零售3.32亿元，同比增长17.7%，增速低于市场预期。由于20年4月国内已进入常态化复工复产阶段，基数提升推动社零增速环比降低。对比2019年同期，4月社零增长约8.8%，年复合增速约4.3%。全年社零双位数增长可期待，预计2021年社零将实现10%以上的较快增速。分渠道看，线上双位数增长趋势延续，线下低基数推动高增长。分品类看，必选消费延续稳健增长，可选消费增速环比回落。建议关注低基数下可选消费的复苏机会，以及消费线上化趋势下的投资机会。