依托固网优势，全面拥抱数字化

中国电信是中国最大的全业务综合智能信息服务运营商，拥有全球规模最大的宽带互联网络和技术领先的移动通信网络。公司依托固网优势，实施“云改数转”战略，全面拥抱数字化。预计2021-2023年公司归母净利润分别为227/238/260亿元，分别同比增长8.7%/5.0%/9.3%。公司过去十年平均P/E为14倍，考虑到公司业绩增速为个位数，同时处于战略转型期，给予一定折价以10倍P/E计算，给予目标价3.35元港币，首次覆盖给予“买入”评级。