宏观经济点评：信用“收缩”加速

报告指出，4月中国新增社融1.85万亿元，同比少增1.25万亿元，主要分项来看，人民币贷款、企业债券和非标融资均明显低于2020年同期，其中，非标收缩加快，带动非标同比收缩超3700亿元。信贷回落主要受短贷拖累，或与地产调控加强等因素有关，而企业中长贷继续保持高位。企业中长期贷款，或主要流向新基建、外贸链相关制造业等，并不完全反映内生动能的强劲。信用环境已进入加速收缩通道，维持全年社融增速10%左右的判断。