美国高收益企业债将“利好出尽”？

平安观点认为，2021年美国高收益企业债的收益率将随着10年期美债收益率的上行而整体上呈现“亦步亦趋”的上行。2021年在疫情接种有序推进、美国经济平稳回升、以及美联储的“保驾护航”下，预计美国企业的信用风险不会累积走高，甚至还可能有所缓解。不过，油价震荡、美国企业税改革和美联储Taper等不确定性因素影响下，投资者的风险偏好或将在2022年发生转换，届时美国高收益企业债回调风险亦会增加。2021年前4个月美国高收益企业债发行量高达2055亿美元，远超过去三年前四个月的平均发行量899亿美元。去年3月后美联储“有的放矢“的救市举措发挥了重要作用。此外，美国群体免疫成功在即，各项经济数据明显改善，投资者强烈的乐观预期及羊群效应，SPAC公司入场等多重因素，均助推了此次高收益企业债的热潮。2021年尚不具备触发高收益债抛售潮的条件，但美国高收益企业债市场存在隐患，拐点或将在2022年出现。