2020年报点评：销售逐渐恢复，脱敏产品集群持续丰富

根据研报正文，我武生物2020年度实现营收6.36亿元，同比增长0.49%；归母净利润为2.78亿元，同比下降6.65%；扣非净利润为2.61亿元，同比下降11.14%。预计随着过敏性疾病发病率逐步提高，市场空间及渗透率有望进一步提升。研发费用持续增加，毛利率为95.51%，同比下降0.92pct；净利率为42.40%，同比下降3.37pct；费用方面，2020年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为35.15%/5.65%/-3.65%/10.20%，YOY相比去年分别同比增长0.17pct/+0.93pct/+0.12pct/+3.76pct。公司研发管线持续推进，丰富脱敏产品线。