行业之锚，拾级而上，穿越牛熊

华域汽车（600741.SH）是中国综合型汽车零部件龙头，受益消费升级，毛利率持续向上。公司通过整合、扩张和产品布局，成长路径清晰。公司已经通过国际化平台搭建，车灯业务已经拿到德国豪华品牌全生命周期100万套订单，并斩获两家日系车企出口项目，以及通用首款纯电SUV大灯订单；座椅业务也将于2021年实现自主掌控，为国际化做好准备。公司单车价值量高达2500-4500元，公司当前全球市占率分别为5.6%、8.1%，海外成长空间广阔。公司通过兼并收购模式持续扩充业务版图，并表企业从2009年的10家增至2020年的19家，11年内营收收入增长442%，远超汽车行业销量85%的涨幅。得益于新能源领域的完善布局，公司单车最高价值量由2.5万元提升至4.7万元，未来将受益于电动化趋势。公司是上汽集团第一大客户，积极开拓集团外客户，2020年开始配套上海特斯拉，单车价值量达1.4万元，2021年特斯拉营收贡献预计达64亿元，营收占比4.4%。公司具有高ROE、高股息率、低估值优势，同时成长路径清晰、确定性高，长期投资价值显著。