今世缘2021年第一季度实现收入23.96亿元，同比增长35.35%，实现归母净利润8.05亿元，同比增长38.78%。国缘驱动成长，回款表现更佳。21Q1销售回款21.19亿元，同比+109.9%,一方面与春节延后有关，另一方面受提价驱动经销商打款积极，实际上（20Q4+21Q1）回款增长48%，回款好于收入表现。分产品来看，国缘仍是增长主力，21Q1特A+收入同比+57.0%，同比19Q1+51%，旺季四开动销旺盛，提价稳步推进下终端价明显提升，同时V系保持快增；特A、A类、B类增速则分别为9.1%、6.8%、1.5%，中低价位恢复进度较慢。分区域来看，21Q1省内增长33.1%，其中淮安、南京、苏南、苏中、盐城、淮海大区收入增速分别为12.1%、35.1%、69.1%、35.1%、19.6%、67.9%，苏南、淮海市场培育放量，21Q1省外增长67.1%，主要是山东市场表现优异，期间公司对省外低质量经销商进行淘汰，省外经销商净减少14家。21Q1公司毛利率为73.26%，同比基本持平；21Q1公司期间费用率为33.62%，同比下降1.06pct，其中销售费用率为11.84%，同比下降0.64pct，管理费用率为2.27%，同比下降0.35pct，财务费用率为-0.36%，同比基本持平，规模效应持续体现。21Q1公司净利率为33.62%，同比提升0.83pct，费用率下降驱动盈利能力提升。21Q1公司经营净现金流为5.33亿元，同比增长325%，强劲回款之下现金流靓丽。21年目标进取且具备实现度，期待新四开上市表现。
