季报点评：行业景气处于高位，一季度业绩大增

桐昆股份(601233)公布2021年一季度业绩，实现营业收入111.33亿元，同比增长44.70%，实现归母净利润17.17亿元，同比增长300.69%，扣非后的净利润17.32亿元，同比增长309.64%，基本每股收益0.76元。公司涤纶长丝景气高位，产品量价齐升推动业绩大幅增长。随着行业景气上行，一季度公司毛利率15.68%，同比提升7.67个百分点。公司涤纶长丝景气有望延续，长期盈利具有保障。公司作为涤纶产业链下游的涤纶长丝龙头，有望长期受益。公司龙头产能继续扩张，保障领先优势。此外，公司近期公告，拟在沭阳经开区投资150亿元，建设年产240万吨长丝（短纤）项目。随着产能的逐步投产，公司在市场占有率将进一步提高，规模优势将进一步提升，行业龙头地位进一步稳固。桐昆股份(601233)参股的浙石化目前已完全达产，开工负荷和盈利能力稳步提升。一季度公司贡献投资收益8.7亿元，是公司业绩的重要支撑。