传媒行业周报：游戏市场Q2存在超预期可能，关注五一小长假娱乐需求

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共17页 传媒 分析师:乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 游戏市场Q2存在超预期可能，关注五一小长假娱乐需求 ——传媒行业周报 证券研究报告-行业周报 同步大市（维持） 传媒相对沪深300指数表现 相关报告 1 《传媒行业周报:图书零售市场一季度复苏明显，影视机构发声保障自身合法权益》 2021-04-12 2 《传媒行业周报:关注Q2增长压力消退后的游戏板块》 2021-04-06 3 《传媒行业周报:图书板块表现稳定，优质游戏研发方投资价值不改》 2021-03-29 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122 发布日期：2021年04月19日 投资要点:  【图书出版】根据开卷信息统计数据显示，2021年一季度图书整体零售市场同比增长18.59%，2020年同期为-15.93%，2021Q1整体市场规模与2019Q1基本持平。其中线上渠道增速由2020Q1的3.02%提升至10.69%；实体书店渠道则由-54.79%负增长变为55.44%正增长，相比2019Q1仍有近30%左右的差距。目前来看图书出版板块一季度恢复情况良好，相关上市公司业绩在2020年一季度的低基数下有望实现高增长。建议可以关注具备低估值+防御性配置价值的图书出版板块，建议关注中信出版。  【电影】清明节后电影市场遇冷，以往4月多依靠进口影片支撑票房，但2021年海外疫情恢复情况不如国内，进口影片数量较少，4月电影市场票房可能持续低迷。目前至四月底之前暂无重量级新片或进口影片上映，预计将依靠目前存量影片支撑。但自4月30日开始将有《你的婚礼》、《世间有她》、《古董局中局》、《悬崖之上》、《真·三国无双》、《秘密访客》等影片集中上映，叠加五一5天假期带来的线下娱乐需求，预计5月影市会有较好的表现。进口影片供应或将自下半年开始有所好转。建议继续持续关注万达电影、中国电影、光线传媒。  【游戏】根据伽马数据显示，Q1国内游戏市场实际销售收入588.3亿元，环比增长8.64%，同比增长6.25%。在2020年一季度行业规模高基数下，2021年依然实现了同比和环比的正增长，行业的景气度高涨。自Q2开始，Q1的高基数影响已经消退，《原神》、《天涯明月刀》、《万国觉醒》、《使命召唤手游》等2020H2上线的高流水产品以及2021Q1上线的《斗罗大陆：武魂觉醒》、《天谕》、《一念逍遥》等产品仍处于流水释放期，Q2行业规模增长存在超预期可能，叠加目前游戏板块估值处于不足20倍的较低区间，板块调整或将进入尾声。 自收购游戏研发商沐瞳科技后字节跳动再次收购二次元RPG和策略类游戏研发商有爱互娱，腾讯也自入股《黑神话悟空》研发商游戏科学后再次入股国产FPS游戏《边境》开发商柳叶刀科技，目前头部公司加紧对游戏研发商的投资步伐，具备突出研发能力的CP方与优质的游戏产品在市场上仍属稀缺资源。关注优质游戏研发公司的产品价值与竞争优势，长线游戏稳固核心基本盘+多元化赛道布局提供业绩增量空间的公司有望获得更高的收益。建议-6%2%10%18%26%34%42%50%2020-042020-082020-12传媒 沪深300 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共17页 关注：吉比特。 风险提示： 疫情再次爆发以及病毒变异风险；政策监管收紧；文娱内容质量不达预期；业绩不达预期；行业竞争加剧 nMpMoNqNpMqOvNyQtPoNqM7N9R7NtRqQnPqRkPrRtOeRqQuM8OnNwONZqNwOvPtQnM 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共17页 内容目录 1. 一周市场回顾（4月12日-4月16日） ........................................................... 4 1.1. 一周公司动态要闻 ................................................................................................................. 5 1.2. 行业新闻................................................................................................................................ 7 1.3. 电影市场................................................................................................................................ 8 1.4. 电视剧市场 .......................................................................................................................... 11 1.5. 综艺节目市场 ...................................................................................................................... 12 1.6. 电影网播市场 ...................................................................................................................... 13 1.7. 游戏市场.............................................................................................................................. 14 1.8. 广告市场.............................................................................................................................. 14 1.9. 图书市场.............................................................................................................................. 15 2. 本周观点 ........................................................................................................ 16 3. 风险提示 ........................................................................................................ 16 图表目录 图1：2021年4月12日-4月16日A股主要板块涨跌幅（%） ............................................. 4 图2：国内电影市场票房情况（万元）（周） ............................................................................ 8 图3：国内电影市场观影人次情况（万人）（周） .................................................................... 8 图4：国内电影市场放映场次情况（万场）（周） .................................................................... 9 图5：2021年4月16日省级卫视播放电视剧收视率排行 ..................................................... 12 图6：2021年4月17日省级卫视晚间时段节目 .................................................................... 13 表1：2021年4月12日-4月16日传媒行业二级与三级子板块涨跌幅 .................................. 4 表2：2021年4月12日-4月16日媒板块个股涨跌幅排行 ..................................................... 5 表3：2021年4月12日-2021年4月18日影片票房情况 ........................................................ 9 表4：部分预计上映电影档期 .................................................................................................... 9 表5：2021年4月12日-2021年4月18日院线票房数据TOP10 ............................................ 10 表6：2021年4月12日-2021年4月18日影投票房数据TOP10 ............................................ 10 表7：2021年4月12日-2021年4月18日电视剧/网剧播映指数排行 ................................ 11 表8：2021年4月12日-2021年4月18日电视综艺/网络综艺播映指数排行 ..................... 12 表9：2021年4月12日-2021年4月18日院线电影/网络电影播映指数排行 ..................... 13 表10：手机游戏排行榜 .......................................................................................................... 14 表11