投资策略-核心资产：消化估值的四种路径

本文主要讨论了全球核心资产如何消化估值的问题，并参考了海外经验，总结了四种消化估值的路径：低增长逐渐消化估值，股价震荡；高增长抵消估值下行，股价上涨；高增长快速消化估值，股价看盈利趋势；增速下滑杀估值，股价下跌。对于未来A股核心资产的走势，本文认为盈利增速的重要性提升，可能成为核心资产分化的基础，未来A股核心资产走势可能出现四种情况：估值承压型、盈利占优型、盈利主导型和杀估值型。此外，高分红率也有助于对冲估值回落的力量。总的来说，本文并不认为A股核心资产会迎来全面杀估值，但盈利增速的差异可能会导致A股核心资产的走势出现分化。