化妆品行业研究：疫情不改行业景气，关注优质个股机会

疫情不改行业景气，关注优质个股机会。化妆品20年及1Q21业绩总体受疫情影响较小、1Q21景气延续。板块总体20年疫情带来短期波动，1Q21线下恢复强劲增长。子板块代运营成长性最强，美妆总体景气、个股分化，生产商业绩稳健。医美20年及1Q21业绩总体成长性优，20年疫情带来短期波动，影响程度中游服务商>下游终端医美机构>上游耗材。板块总体21年在低基数下全年有望提速增长。建议优选细分子版块优质标的。