麻醉药稳健增长，高壁垒赛道强者恒强

人福医药2020年实现营收203.69亿元，归母净利润11.49亿元，扣非归母净利润7.62亿元。其中四季度单季度营收55.23亿元，单季度扣非归母净利润1.53亿元。2021年Q1公司实现营收46.70亿元，归母净利润3.01亿元，扣非归母净利润2.72亿元。受益于产品结构调整、期间费用率下降、减税降费等因素，公司利润端稳健增长。2021年Q1公司实现营收46.70亿元，归母净利润3.01亿元，扣非归母净利润2.72亿元。公司预计2020~2022年归母净利润达到15.91/22.04/27.43亿元。