一业为主纵向发展，开拓业务广阔空间

中国奥园（3883.HK）2020年实现营业收入678亿元，同比增长34%，毛利率受去库存等影响下降4.6pp至25.1%，归母净利润59亿元，同比增长41%。公司聚焦粤港澳大湾区，覆盖华南、中西部核心区、华东及环渤海等四大核心区域，实现全国化布局。多元化拿地方式凸显公司优势，截至2020年末公司土地储备总建筑面积达5718万平方米（权益比71%），土储倍数4.4倍，若考虑城市更新潜在储备，则总货值可达12938亿元。公司以收并购模式为主要土储补充渠道，2020年57%的新增土储来自于收并购，16%依靠城市更新及其他方式，27%依靠公开招拍挂完成，多元化拿地方式凸显公司优势。