点评报告：减值压力缓释，龙头优势稳固

中信证券发布2021年一季报，实现营业收入163.97亿元，同比+27.58%，实现归母净利润51.65亿元，同比+26.73%。截至一季末公司总资产11486.34亿元，较期初+9.09%，归母净资产1859.47亿元，较期初+2.33%，基本每股收益0.40元，同比+25.00%，加权平均净资产收益率2.81%，较上年同期增加0.43个百分点。公司2020年计提71亿减值损失（信用减值+资产减值）侵蚀了26%的当年营业利润，2021Q1减值损失同比-75.41%，反映公司信用业务资产减值损失压力缓解。公司扣除客户保证金的杠杆率由期初的4.58倍升至4.80倍，上市券商中仅次于中金公司，年化加权ROE11.24%，再创阶段新高。