21Q1业绩超预期，改革正劲扬帆起航

舍得酒业发布2021年一季报，营收同比增长154.21%，归母净利润同比增长1031.19%，扣非净利润同比增长788.44%。净利率大幅提升至30.06%，销售和管理费用率分别下降10.70pct和7.45pct。中高档酒收入8.25亿元，占比88.71%，低档酒收入1.05亿元，占比11.29%。经销商队伍不断扩容，21Q1省内/省外收入分别增长260.92%和144.39%。公司品牌和渠道战略更加清晰，市场运作渐入佳境，有望持续提升。考虑到公司业绩表现优秀，上调此前盈利预测，维持“买入”评级。