21Q1归母净利润同增95%，华致模式加速业绩超预期，21Q2持续高增长可期

华致酒行发布2021年一季度报告，营收同比增长81.74%，归母净利润同比增长95.22%。公司进入高速增长期，二季度有望延续高增势头。毛利率和净利率环比同比均实现提升。公司稳步推进连锁门店全国布局，连锁门店数量和质量稳步提升，扁平化销售渠道快速扩张。一季度高增显示公司渠道拓张叠加精品酒销售获市场验证。公司成长路径清晰，业绩高速增长持续性可期，低估值高成长细分赛道龙头。我们预计华致21-22年净利6/8亿，+61%/33%yoy，当前股价对应PE分别为25x/19x，维持“买入”评级。