浮法受益价格上行，多元化布局提供成长性

旗滨集团发布2020年年报及一季报，21Q1业绩高弹性，周期向上兼顾中长期成长，维持“买入”评级。公司发布2020年年报及一季报，20FY营收96.4亿元，YoY+3.6%,归母净利润18.3亿元，YoY+35.6%，与业绩快报一致，扣非净利17.3亿元，YoY+36.3%。21Q1在浮法玻璃价格大幅上涨背景下，公司营收/归母净利29.2/8.8亿元，yoy+125%/448%，相比19Q1增长59%/319%。20FY公司CFO净流入31亿元，同比多流入11亿元，分红率51%。近期玻璃期货价格持续创新高，我们认为在供需持续向好态势下，21FY公司浮法玻璃利润有望大幅增长，而节能/光伏/电子/药用玻璃作为公司多元化战略重要组成，未来有望为公司带来持续成长性，预计21-23年EPS1.41/1.54/1.67元，维持“买入”评级。