大丰实业（603081.SH）2020年度实现营收25.1亿元，同增17%；归母净利润3.1亿元，同增32%。公司业绩好于此前预期。20Q4，公司实现营收9.8亿元，同增33%；归母净利润1.0亿元，同增98%。数字艺术科技业务快速增长，文体科技装备、数字艺术科技、轨交装备业务分别收入21.8亿元、1.4亿元及1.43亿元，分别同增15.4%、64.1%及-4.1%。公司数字艺术科技业务拥有实景演艺、影视视觉艺术、装置艺术、综合水景、互动体验、特效等手段的综合创新能力，在城市更新与城市文化综合体、城市型文旅融合与夜间经济、景区型文旅融合与景区提升等领域方向有较好运用。文体科技装备为公司传统优势领域，涉及智能舞台、智能座椅、灯音工程、数字场馆、专业装饰等核心产品的研发、智造与安装，其产品及方案在多个标志性场馆得以应用。2020年度，公司综合毛利率30.6%，同减1.6pcts，主要由于运输费用科目调整所致。文体科技装备、数字艺术科技、轨道交通装备业务毛利率分别为29.3%、43.7%、34.3%，分别同增-2.8pcts、7.2pcts、4.7pcts。分业务盈利能力改善主要是直接材料成本降低所致。公司销售、管理及研发费用率基本稳定（不考虑运输费用影响），财务费用率略有降低；减值损失及公允价值变动收益总计同比减少1360万元。2021Q1，公司综合毛利率35.1%，较20Q1及19Q1分别同增3.6pcts及1.6pcts（注：运费科目调整发生于20Q4），随着项目管理优化，数艺业务占比提高，判断后续公司盈利能力或仍有提升空间。2020年度，公司经营性现金流净流入2.09亿元，同减42%；收现比76%，同减23pcts。21Q1经营性现金流净流入-1.5亿元，20Q1为689
