全品类及渠道增长韧性强，经营管理能力优秀

海天味业2021年一季度实现营业收入71.58亿元，同比增长21.65%；归母净利润19.53亿元，同比增长21.13%。公司三大核心品类酱油、蚝油和调味酱2021年Q1实现营业收入40.98/11.69/8.83亿元，同比增长17.6%/21.3%/20.8%。公司对渠道库存、价格体系的管控力增强，经营优势持续凸显。预计公司2021-2023年收入增速为16%/16%/17%，归母净利润增速为18%/17%/18%，EPS为2.3/2.7/3.2元。