商誉减值拖累业绩，逐季回暖恢复势头良好

洲明科技发布了2020年年报，全年营业收入49.6亿元，同比下降11.5%，归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比下降77.8%。由于海外疫情始终未见实质性改善，全年海外收入同比下滑23.4%，国内业务自去年二季度开始明显恢复，全年收入同比持平。公司作为全球行业龙头有望充分受益。行业需求正逐季回暖，随着小间距、Mini LED等新技术的发展，LED显示屏正进入更多应用场景。公司作为智慧路灯的领先企业，已建成深圳前海示范型项目，随着5G应用的进一步推广，智慧路灯将得到更大量级的发展。投资评级为买入-B。