ODM持续高研发投入，安世盈利能力创新高

闻泰科技发布了2020年度报告和2021年一季度业绩报告。2020年度实现营业收入517.07亿元，同比增长24.36%，实现归母净利润24.15亿元，同比增长92.68%。2021一季度实现营业收入119.91亿元，同比增长8.30%，归母净利润6.52亿元，同比增长2.56%。公司持续高研发投入，安世盈利能力创新高。我们长期推荐公司，看好公司未来从手机向汽车多方向智能硬件及半导体延伸，实现收购带来的协同效应。在半导体业务方面，公司安世半导体整合顺利，随着公司产品系列扩充，盈利能力有望逐步加强。ODM业务方面，公司ODM业务经过过去的客户结构调整，盈利能力显著增长，2020年来，由于上游元器件涨价导致公司ODM业务盈利能力短期下滑，但公司加强了研发投入，由降费阶段进入创新增长阶段，我们认为公司持续高研发将在未来构筑起更强的竞争优势。