受益于消费者健康意识崛起；首次覆盖给予买入评级

蒙牛乳业受益于消费者健康意识崛起，首次覆盖给予买入评级。公司通过加大广告推广费用和渠道精耕，提升市场份额。蒙牛计划将鲜奶、奶粉和奶酪业务发展为销售额过百亿人民币的品类，可能需要通过收购或提升现有子公司的股权占比来实现。公司预计2021财年可比业务的净利润率将比19财年高出50个基点。公司目标价为55.7港元，对应31.3%的上涨空间。