业绩再超预期，加速产能布局

安井食品发布2021年一季报，实现营收18.84亿元，同增47.4%，归母净利润1.74亿元，同增97.8%，Q1收入和利润均超市场预期。同时，公司筹划非公开发行事项，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金的总额初步预计不超过70亿元，主要用于产能新建和扩建、技术改造、信息化建设、营销网络建设及补充公司流动资金等。公司2021Q1毛利率25.7%，同比下降2.2pcts，主要系会计政策调整所致，还原成同一口径后，毛利率同比小幅增长，预计为提价效应和产品结构优化等因素影响。公司未来产能有望达到150万吨以上。我们上调公司2021-2023年归母净利润至8.98/11.87/15.24亿元，同比+49%/32%/28%，对应EPS 3.67/4.86/6.23元，对应 PE为67/51/40倍，上调目标价至280元，对应21年约76倍PE，维持“买入”评级。

甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。