收入、利润超预期，龙头彰显本色

八方股份发布一季报，实现营收5.3亿元，同比增长111%，环比增长23%；归母净利润1.5亿元，同比增长111%，环比增长56%。公司费用率控制较好，一季度保持较低水平。合同负债环比基本持平，存货金额提升。公司预计国内共享单车放量或拉低公司整体毛利率水平，但量超预期+新厂房投入自动化水平提升降本。我们预计21、22年公司归母净利润6.5、8.5亿元，对应PE 36、27x，维持“买入”评级。