山东路桥发布2022年年报和2022年一季报，21FY实现收入575.2亿，同比+67.0%，归母净利润21.4亿，同比+59.5%，扣非归母净利润同比+73.1%，业绩略高于此前业绩快报值，22Q1公司实现收入105.3亿，同比+61.6%，归母净利润2.4亿，同比+47.9%，明显高于我们和市场的预期，同时公司制定22年经营目标，预计22年实现收入661.0亿，同比+14.9%，净利润33.0亿，同比+19.9%，目前公司业绩已经连续四个季度超预期，我们预计22年仍有望超额完成目标，我们认为公司α与β共振，未来3年业绩仍有望保持较高增长，预计22-24年业绩26/33/40亿元，对应22-24年PE仅5.1/4.0/3.3倍，低估值高成长价值属性凸显，维持“买入”评级。
