年报点评:改革见底，加速向好趋势明确

根据报告，洋河股份2020年实现营收211.01亿元，同比增长-8.76%；归母净利润74.82亿元，同比增长1.35%。21Q1实现营收105.20亿元，同比增长13.51%；归母净利润38.63亿元，同比增长-3.49%，扣非归母净利润38.11，同比增长19.01%。一季度业绩略超市场预期。20Q4增长环比提速，21Q1基本恢复到改革前同期水平。2020年净利率同比提高3.54pct至35.46%，期间费用率保持稳定。