业绩超预期，研发实力强劲，盈利能力持续提升

中兴通讯2021年一季度实现营收262.42亿元，同比增长22.14%，实现归母净利润21.82亿元，同比增长179.70%，实现扣非归母净利润7.88亿元，同比增长392.10%。公司三大业务（运营商网络、政企业务、消费者业务）增长良好，同时积极布局数据库、芯片、智能汽车等新兴业务。公司研发实力强劲，截至2020年底，公司拥有约8万件全球专利申请、持有有效授权专利约3.6万件，其中，芯片专利申请4270余件，授权的芯片专利超1800件，根据国际知名专利数据公司IPLytics在2021年2月发布的报告，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利声明量位居全球第三，我们看好公司强劲研发实力在各大应用领域的变现。毛利率显著提升，盈利能力持续改善，经营性净现金流大幅提升，研发费用稳中有升。