2020年报及2021年一季报点评：开局靓丽，信号积极，现价重申强推

伊利股份2020年实现营收968.9亿，同比增长7.4%，归母净利润70.8亿，同比增长2.1%。2021年Q1实现营收273.6亿，同比增长32.5%，归母净利润28.3亿，同比增长148%。公司拟每10股派8.2元(含税)，共分配利润49.9亿元。伊利股份2020年激励目标达成，20Q4盈利波动，市场对此已预期充分。21Q1开局靓丽，净利率大幅提升至10%+，创下近年新高。公司规划21年实现营收/利润总额1070/93亿，同比+10.4%/+14.1%，当前渠道及终端反馈良好。我们给予21-23年EPS预测1.44/1.71/2.03元（前期21-22年预测为1.43/1.68元），给予22年35倍PE估值，维持目标价60元，现价重申“强推”评级。