2020年报&2021一季报点评：拐点持续显现

报告总结：格力电器发布2020年报及2021一季报，全年总收入1704亿，归母221.75亿，扣非202.86亿。20Q4总收入430.3亿，归母84.76亿，扣非77.04亿。21Q1总收入335.17亿，归母34.43亿，扣非33亿。公司拟每10股派发现金红利30元，共派发现金175亿元，占归母净利润78.91%。公司全年分红占比归母128.98%，高分红价值凸显。公司2020年收入表现逐季回暖，空调收入已显著回暖，预计全年空调收入持续反弹可期。公司Q4毛利率亮眼高增，但Q4存在较明显返利兑现，当季毛利率及销售费用率将偏低。