自主+代理双驱动，研发数字共赋能

水羊股份是一家依托互联网创立的美妆企业，以自主品牌为核心。公司2020年营收和净利润分别同比增长54.02%和415.28%，主品牌御泥坊全面升级，塑造全新盛唐品牌形象；打造氨基酸泥浆面膜、美白面膜贴等爆品，进一步增强品牌影响力。公司强品牌运营能力已得到充分验证，为持续承接新品牌奠定基础。代运营业务高速发展下水乳膏霜品类占比超过50%，非贴片式面膜占比提升至15.98%，品类结构持续优化，整体结构更趋于合理。公司20年毛利率49.2%，剔除新收入准则影响同比+2.5pct.，21年Q1毛利率继续提升至51.94%。研发赋能产品，数字赋能组织，年轻化、智能化管理运营为长期发展蓄力。财务预测显示，公司未来几年营收和净利润将持续增长。