宇信科技（300674）发布2021年一季度报告，实现营业收入4.17亿元，同比增长64.65%，较2019年增长42.3%（CAGR 19.3%）。净利润为-0.26亿元、扣非后归母净利润为-0.28亿元，主要系股份支付费用的影响；剔除股份支付之后的扣非归母净利润为0.13亿元，主要系收入的大幅增长。软件业务增速及存货增速均取得较快增长，公司2021年Q1软件业务收入同比增长42%，主要为部分大型项目在本期验收；软件业务新签合同增速达36%，较2020年Q4在手订单增速(30%)进一步提升。同时，当前公司存货为11.96亿元，较2020年同比增长52%，较2019年同比增长95.4%（CAGR 39.8%）。2021年四大战略方向值得关注：1）投身金融信创；2）“咨询+产品+实施交付”一体化；3）拓展海外东南亚市场；4）加强大客户销售，积极拓展非银金融市场。我们维持此前盈利预测，预计2021-2023年公司营业收入37.62/46.96/57.69亿元，净利润4.49/6.34/8.45亿元，对应PE为31.31/22.18/16.65。我们认为，公司主营软件开发业务及创新运营业务均有望保持增长势头，且当前估值具备性价比，维持“买入”评级。
