通信行业2018年第38周周报：华为中兴外海市场再受阻，爱立信获T-mobile35亿5G合同

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年9月16日 通信行业 华为中兴外海市场再受阻，爱立信获T-mobile 35亿5G合同 ——通信行业2018年第38周周报 行业周报 ◆华为中兴海外市场再受阻，未来业务或进一步聚焦国内 印度通信部（DoT）禁止华为和中兴通讯参与该国的5G用例试验合作，成为继美国和澳大利亚之后禁止中国通信设备厂商参与5G网络建设的国家。由于国内设备商（如华为、中兴）海外业务覆盖区域较广，多数国家仍处于4G建设阶段，相关国家的5G建设禁入条例短期内影响难以体现，并且海外禁入政策有望加速中国国内5G建设的步伐，主设备厂商加强重视国内市场的发掘。从全球市场来看，中国、美国、日韩和欧洲将是5G建设的引领者。其中，美国运营商市场长期对中国设备商实施禁入，日本和韩国的市场相对小而封闭，因此，我们认为中国和欧洲市场将后续有望成为本土设备商5G布局的发力重点，短期建议关注国内业务占比较高且海外主要聚焦一带一路市场的主设备商：烽火通讯(600498)。 ◆T-mobile签订35亿美元5G合同，美国进程提速有望形成全球示范 美国政府和运营商积极布局，2018 年年初美国两院通过《Ray Baum Act》，一方面重新向 FCC（联邦通信委员会）授权进行频谱拍卖，为美国 5G 的无线频谱拍卖扫清了障碍，另一方面法案加快释放低频频段，确保美国更多的频谱用于 5G 规划，加快美国 5G 网络建设进程。美国运营商AT&T计划2018年底在美国十几个城市推出5G服务，Verizon计划2019年初推出5G移动服务，T-mobile计划2019年初开始布局5G网络，并于2020年实现全面覆盖。本次T-mobile与爱立信35亿美元的合同，是继今年7月底与诺基亚签订35亿美元5G合同后的另一巨额订单，表明美国运营商层面5G建设逐步加速，有望对全球5G建设形成示范作用。中国电信市场部副总经理陆良军在近期中国电信智能终端技术论坛上表示，中国电信将于2019年Q3发布试商用机，进一步强化我国5G商用时点的确定性。考虑近期5G频谱分配预期提升、牌照发放临近等因素，持续看好5G板块反弹机会，推荐：光迅科技（002281）、中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）。 ◆本周核心推荐：光迅科技、中兴通讯、烽火通信、光环新网、中新赛克、恒为科技，关注：美亚柏科、飞荣达、通宇通讯。 ◆风险提示：5G建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 000063 中兴通讯 18.36 1.09 -1.55 1.00 17 -- 18 买入 600498 烽火通信 29.22 0.74 0.81 0.99 39 36 30 买入 002281 光迅科技 26.14 0.52 0.60 0.72 51 44 36 买入 002912 中新赛克 94.50 1.24 1.83 2.57 76 52 37 增持 300383 光环新网 14.10 0.30 0.50 0.64 47 28 22 买入 603496 恒为科技 21.31 0.53 0.75 1.03 40 28 21 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年9月16日 买入（维持） 分析师 石崎良 (执业证书编号：S0930518070005) 021-22169327 shiql@ebscn.com 联系人 吴希凯 wuxk@ebscn.com 行业主要数据图 700750800850900950100010501100光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数 行业与上证指数对比图 -40%-25%-10%5%20%09-1712-1703-1806-18通信行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 光博会热度高企，持续看好5G光通信..............................2018-09-02 上半年行业增速持续放缓，估值已处于长期底部区域........................2018-09-02 5G频谱计划9月发布，关注频谱分配事件性催化...........................2018-08-27 2018-09-16 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 大盘企稳，通信板块微跌 .......................................................................................................... 3 2、 本周关注重点 ............................................................................................................................ 3 2.1、 爱立信获T-Mobile 35亿美元5G合同，印度宣布禁止华为中兴参与5G试验 ...................................... 3 2.2、 电信明年Q3发布5G试商用手机，持续关注5G板块反弹机遇 ............................................................ 5 3、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 6 4、 行业新闻动态 ............................................................................................................................ 7 4.1、 5G ........................................................................................................................................................... 7 4.2、 物联网 ..................................................................................................................................................... 9 5、 下周重点事件提醒 ................................................................................................................... 10 6、 一周新闻集锦 .......................................................................................................................... 11 7、 附录 ........................................................................................................................................ 12 8、 风险提示 ................................................................................................................................. 12 2018-09-16 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、大盘下行，通信板块走弱 本周A股市场总体呈下行趋势，上证指数最终收于2682，下跌0.76%，沪深300指数下跌1.08%。通信板块本周下跌1.81%，光通信和大安全分别上涨0.94%和0.90%，云计算、5G和物联网分别下跌4.34%、3.06%和1.68%。 图1：本周通信板块微跌 近期A股市场通信行业走势 700750800850900950100010501100光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数 资料来源：Wind 个股涨跌幅方面，通光线缆周内涨幅26.60%，居板块涨幅榜首；北讯集团周内跌幅34.69%，居板块跌幅榜首。 表1：本周通信板块涨跌幅榜 涨幅前5 跌幅前5 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 300265.SZ 通光线缆 26.60% 85.04 002359.SZ 北讯集团 -34.69% 174.09 603559.SH 中通国脉 8.44% 65.05 000586.SZ 汇源通信 -15.04% 12.76 300394.SZ 天孚通信 8.32% 14.74 300136.SZ 信维通信 -13.93% 60.87 603322.SH 超讯通信 5.11% 17.66 002771.SZ 真视通 -11.66% 15.83 603602.SH 纵横通信 4.61% 41.32 000971.SZ 高升控股 -10.06% 87.99 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、本周关注重点 2.1、爱立信获T-Mobile 35亿美元5G合同，印度宣布禁止华为中兴参与5G试验 2018-09-16 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 （1）爱立信获T-Mobile US 35亿美元5G合同 C114讯 9月13日，继今年7月底与诺基亚签订35亿美元5G合同后，T-Mobile US本周宣布与爱立信也签署了一份价值35亿美元的多年期5G网络部署合同。按照这项价值35亿美元的多年期合同，爱立信将为T-Mobile US在全国范围内部署5G网络提供支持，为其提供符合3GPP标准的最新5G NR硬件和软件，包括增强型无线系统产品组合，涵盖所有适用T-Mobile的频段。T-Mobile US现有的爱立信无线系统基站，只需远程安装相关软件就能够运行5G NR技术。 一方面，T-Mobile US将利用爱立信的5G产品组合来扩展现有LTE容量，将全国范围的LTE Advanced网络升级到5G，确保网络在未来也可经受考验；另一方面，该合同还包括爱立信的数字服务解决方案，例如动态协调、业务支撑系统（BSS）以及爱立信的云核心网。 作为全美第三大移动运营商，T-Mobile US已经拥有先进的全国性4G LTE网络，目前为7560万客户提供出色的无线网络。而通过与诺基亚和爱立信签订5G合同，T-Mobile US在5G网络部署方面的投资已经超过70亿美金，未来投入还可能更多。 （2）印度宣布禁止华为中兴参与5G试验 9月14日，据印度经济时报报道，印度通信部（DoT）已经禁止华为和中兴通讯参与该国的5G用例试验合作。继美国和澳大利亚之后，印度可能也会禁止中国通信设备厂商参与5G网络建设。 “我们已经告知思科、三星、爱立信、诺基亚和电信运营商与我们在5