财富管理与投行双轮驱动，综合实力有望再提升

天风证券2020年实现营收43.60亿元，同比增长13.35%，归母净利润4.55亿元，同比增长47.8%，基本每股收益0.07元，同比增长40%。财富管理转型进展顺利，客户数量与资产规模显著提升，代销金融产品规模35.63亿元，同比增长83.09%，代销收入2056万元，同比增长154%。投行业务手续费净收入10.05亿元，同比增长36.74%，债券承销实力增强，2020年公司债券承销金额1353.54亿元，同比增长63%，市场份额从2018年的0.95%提升至2020年的1.34%。公司积极再融资投向信用与自营，提升综合金融服务实力。建议关注。