新零售线上业务发力，长期健康发展值得期待

根据研报，老百姓2020年营业收入139.7亿元，同比增长19.8%；归母净利润6.21亿元，同比增长22.1%；经营性现金流14.5亿元，同比增长40.2%。2021Q1营业收入36.4亿元，同比增长10.9%；归母净利润2.28亿元，同比增长16.0%；经营性现金流4.47亿元，同比增长122.0%。整体业绩增速略低于预期。公司采用自建、并购、加盟、联盟四种方式不断优化布局，2020年全国新增1734家门店，其中直营1089家，加盟645家，门店总数达到6533家。新零售线上业务发力，一季度销售额达1.23亿元，同比增长144%；其中O2O业务同比增长126%；B2C业务同比增长248%。多渠道多层次的扩展全面获取行业增量。公司发布定增预案，拟募资金额不超过17.4亿元，主要用于新建连锁药店、华东医药产品分拣加工、企业数字化平台及新零售建设项目及补充流动资金。本次定增有益于公司长期发展，使优势区域优势进一步扩大；同时有望提升公司信息化运作能力，有助于互联网+医药+医疗协同发展。