石油开采行业周报：每周油记：伊朗153万桶出口中断：9月至今暴降80万桶！

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 每周油记：伊朗153万桶出口中断：9月至今暴降80万桶！ 石油开采行业周报 2018年9月14日 郭荆璞 能源行业首席分析师 许隽逸 研究助理 陈淑娴 研究助理 洪英东 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 每周油记：伊朗153万桶出口中断：9月至今暴降80万桶！ 2018年第三十三期专题报告 2018年9月14日  【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2018年9月13日，信达大炼化指数涨幅为45.97%，同期石油加工行业指数涨幅为-4.24%，沪深300指数涨幅为-15.8 4%。我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以荣盛石化（002493.SZ）、桐 昆股份（601233.SH）、恒 力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）为成分股，将其市值调整后等权重平均，编制信达大炼化指数。  2018年9月12日，OPEC公布9月最新月报显示：2018年8月，OPEC整体原油产量达到3257万桶/日，创下2018年1月以来的新高。但当天，Brent和WTI原油却均创下近一个月新高。市场当前最为关注的仍然是美国即将于11月正式实施的第二轮制裁对伊朗原油出口量的影响。根据我们持续跟踪的全球油轮数据显示，截至2018年9月12日，2018年9月伊朗的原油出口量已经降至86万桶/日（注：该数据为9月至今出口数据，并非9月最终实际平均数据） ，在2018年8月的基础上再次暴降接近50%，相比于今年4月份已经下降了153万桶/日，美国制裁伊朗造成的影响正在进一步扩大。  根据我们持续跟踪的油轮数据显示，伊朗的三艘VLCC油轮已经在伊朗Kharg Island附近海域等待了一周以上，共计装载原油达到600万桶， 因此包括伊朗在内的中东地区海上原油库存则出现了显著增加，达到2018年以来最大值。在伊朗原油出口暴降的情况下，各国正在积极寻找替代供应商。我们监测到俄罗斯Arco原油可能首次运往亚洲。另一方面，全球陆地原油库存自2018年5月美国宣布对伊朗实施制裁以来已经累计下降4064万桶。而根据EIA最新截止周2018年9月12日数据 ，美国商业原油库存已经连续第4周下降。  随着美国对伊朗第二轮制裁的迫近，我们认为，150+万桶/日的伊朗原油供应大概率下线，那么伊朗原油主要的出口国家和地区包括印度、韩国、欧洲等将不得不寻找其他国家来进口原油，在OPEC闲置产能有限并且美国原油产量受制于管道运输能力增长乏力的情况下，全球原油将处于持续的供应紧张格局！最后，我们还需要提醒的是，大西洋的飓风已经影响到美国东部地区的原油进口，短期内油价尤其是WTI需要考虑飓风的风险。2018年9月8日至13日，原定于美国东部或东北部港口卸载的11艘油轮均进行了航线改道或持续处于漂浮等待状态。  WTI原油价格为68.59美元/桶，布伦特原油价格为78.18美元/桶；天然气价格为2.81美元/百万英热单位。（注：最新 收盘价 ）  风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。 证券研究报告 行业研究——周报 石油开采行业 资料来源：信达证券研发中心 郭荆璞 行业首席分析师 执业编号：S1500510120013 联系电话：+86 10 83326789 邮 箱：guojingpu@cindasc.com 许隽逸 研究助理 联系电话：+86 10 83326709 邮箱：xujunyi@cindasc.com 陈淑娴 研究助理 联系电话：+86 10 83326791 邮 箱：chenshuxian@cindasc.com 洪英东 研究助理 联系电话：+86 10 83326702 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 目 录 信达大炼化指数最新走势 ................................................................................................................... 2 伊朗153万桶出口中断：9月至今暴降80万桶！ .......................................................................... 3 EIA周报数据分析 ............................................................................................................................... 8 1、库存数据分析 ............................................................................................................ 8 2、产销数据分析 .......................................................................................................... 10 3、价格数据分析 .......................................................................................................... 13 4、周报数据全面解读 .................................................................................................. 16 图 目 录 图表 1：信达大炼化指数相对石油加工行业指数和沪深300指数的市场表现（2017.9.4-2018.9.13） ........................................................................................................ 2 图表 2：OPEC原油产量和伊朗原油产量（千桶/日） ........................................................... 3 图表 3：Brent和WTI油价和价差（美元/桶） ...................................................................... 3 图表 4：2018年1月-9月伊朗原油出口量（千桶/日） ......................................................... 4 图表 5：伊朗海上原油库存所在油轮情况 .............................................................................. 4 图表 6：中东地区海上原油库存（百万桶） ........................................................................... 5 图表 7：全球陆地原油库存（亿桶） ..................................................................................... 6 图表 8：欧洲陆地原油库存（亿桶） ..................................................................................... 7 图表 9：美国商业原油库存（百万桶） .................................................................................. 7 图表 10：美国原油库存（百万桶）及合理区间 ..................................................................... 8 图表 11：美国原油库存剔除趋势影响及油价涨幅 .................................................................. 8 图表 12：美国原油超常库存（百万桶）和原油价格（美元/桶） ........................................... 8 图表 13：美国汽油库存（百万桶）及合理区间 ..................................................................... 9 图表 14：美国柴油库存（百万桶）及合理区间 ..................................................................... 9 图表 15：美国天然气库存（十亿立方英尺）区间、库容能力和最大库容需求预测 ............... 9 图表 16：美国天然气库存超常值、价格及油气比价 ............................................................ 10 图表 17：美国油品消费（千桶/日）及合理区间 .................................................................. 10 图表 18：美国油品消费剔除趋势影响及油价涨幅 ............................................................... 10 图表 19：美国油品超常消费（千桶/日）及原油价格 ........................................................... 11 图表 20：2004年至今美国生产消费柴汽比（4周移动平均值） ......................................... 11 图表 21：美国汽柴油进出口状况 ................................