2020年年报及2021年一季报点评：一季报延续高增长，期待多品牌发力和盈利能力继续回升

水羊股份（300740.SZ）发布了2020年年报和2021年一季报。2020年公司营业收入为37.15亿元，同比增长54.02%，归母净利润为1.40亿元，同比增长415.28%。2021年一季度实现营业收入8.17亿元，同比增长64.35%。公司渠道以线上为主，线上收入占比90%，同比增长56%。公司毛利率为49.20%，同比下降1.85PCT，若考虑新收入调整影响、可比口径下20年毛利率为53.55%、同比提升2.5PCT。20Q1-21Q1单季度毛利率分别为50.36%、51.96%、57.68%、41.25%、51.94%，分别同比-0.34、+6.88、+1.11、-10.18、+1.57PCT。公司期间费用率为44.18%，同比下降5.62PCT。