受益于工业机器人行业增长，产能释放业绩有望加速

绿的谐波发布2021年一季报，实现收入7693万元，同比增长137.61%，归母净利润3644万元，同比增长139.27%。公司IPO募投资金将投入年产50万台精密谐波减速器项目，建设期为4年，项目将大幅增加公司谐波减速器产能，更好的满足市场和客户需求。目前公司生产的谐波减速器绝大部分用于机器人行业，全球份额不到10%，为全球第二大厂商，市场替代空间大，确定性高。我们预计公司2021-2023年净利润分别为1.32亿、1.93亿和2.64亿，对应PE分别为113倍、78倍和57倍，维持“买入”评级。