罗莱生活（002293.SZ）发布2020年年报，营收增长1.04%，归母净利增长7.13%，扣非净利增长18.85%。2021年第一季度，实现营收13.19亿元，同比增长47.69%，归母净利1.83亿元，同比增长156.15%。2020年业绩稳健增长，费用管控推升净利润高个位数增长。 分渠道看，线上销售、线下直营、加盟、团购等其它渠道分别实现营收14.19、3.34、16.53、5.99亿元，同比+26.3%、-10.4%、-11.4%、-5.11%，占比分别为29%、7%、34%、12%。其中，公司去年加大直播、私域流量等新平台布局力度，线上占比提升5.8pct，剔除美国莱克星顿业务，公司线上占比约为35%。渠道盈利能力方面，线上、线下直营、加盟、团购等其它渠道毛利率分别为46.4%、63.9%、43.4%、35.8%，同比变化+1.8、-0.2、-2.7pct、+0.98pct，公司对包括直播在内的线上渠道毛利率进行了严格把控，使得线上盈利水平有所提升。 分国别看，美国全年营收同比增长4.4%至9.1亿元，随美国疫情影响逐步减弱，下半年美国营收增速转正，同比增长23%；国内业务全年营收有0.3%的微幅上升。 盈利能力方面，2020年公司整体毛利率下降0.68pct至43.2%，主要为新收入准则应用影响，可比口径下，预计线上渠道推升公司整体毛利率同比增长2%。期间费用率下降2.5pct至26.43%，叠加资产损失占营收同比下降0.2pct至-2.30%，最终公司净利率小幅增加0.6pct至12.08%。
