美畅股份发布2020年年报，年内公司实现营业收入12.05亿元，同比增长1.01%，实现归属于母公司净利润4.50亿元，同比增长10.30%。随着盈利能力不断提高，公司实现加权平均净资产收益21.06%，每股收益1.20元，并向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。20年公司金刚石线销量快速增长，市占率稳步提升。20年公司金刚石线销量2484万公里，同比+36%；20年公司金刚石线出货均价为47.64元/公里，同比下降36%，金刚石线价格下降趋势持续。公司利用自身产业链优势和前期的技术积累，及时实现更新线径的新产品研发及量产销售，继续巩固了公司的领先市场地位，20年公司全球市占率约60%+。通过母线自制，20年公司盈利能力有所提升。20年公司金刚线毛利率达58.73%，同比+2.06pct，毛利率提升主要原因是母线自制，公司在2020年成功向产业链上游延伸，完成对宝美升的全面收购，公司采购黄丝后由宝美升进一步将黄丝拉制为各种规格的母线，进而用于生产金刚石线，20年底公司母线自制率已达100%。产能不断扩张，21年金刚石线销量有望持续增长。截至2020年底，公司拥有产能3500万公里，公司3月底已完成设备六线改九线，产能提升50%，富海工业园500台设备新产能预计于21年6月底投产，随着新产能的投放公司金刚石线销量将快速增长，预计21年公司市占率有望提升至70%。预计21-23年公司归母净利润分别为6.17/7.91/9.96亿元，分别同比增长37.27%/28.20%/25.91%，EPS分别为1.54/1.98/2.49元，维持“买入”评级。
