华测检测(300012)2020年实现营收35.68亿,同比增长12.08%,归母净利润5.78亿,同比增长21.25%,扣非归母净利润4.79亿,同比增长34.17%。公司净利率改善主要原因系公司精细化管理策略成果凸显,运营效率提升,销售/管理/研发费用率持续下降,夯实内生增长基础。2020年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为18.72%/6.59%/0.32%/8.64%,分别同比-0.28pct/-0.41pct/+0.08pct/-0.80pct。2020年公司实现经营活动现金流量净额9.31亿,同比增长17.08%;其中,2020Q4公司实现营收12.19亿,同比增长24.42%;归母净利1.79亿,同比增长54.45%;扣非归母净利1.52亿,同比增长49.72%;销售毛利率49.03%,yoy+3.31pct;销售净利率15.09%,yoy+3.31pct。 分板块来看:1)生命科学仍为第一板块,2020年营收19.9亿,同比+12.9%,环境检测业务下半年趋势向好,全年收入保持稳定,食品检测加大客户开发,保持竞争优势,医药业务实现快速增长。2)贸易保障板块2020年营收4.8亿,同比+10.5%;3)消费品测试板块2020年营收4亿,同比-5.35%,航空材料、无线通讯、汽车电子等新项目已取得资质,预计未来将带动板块快速增长;4)工业测试板块2020年营收7亿,同比+23.87%,公司加大计量检测的投入,大交通检测领域取得实质性的进展,阻燃测试、轨道交通逐步推进,未来有望成为新的业绩增长点。 2021年一季度,公司实现营收7.62亿,同比增长66.80%,归母净利润1.00亿,同比增长66