创新药快速放量，看好发展前景

恒瑞医药是中国领先的创新药研发和生产企业，2020年实现营收277.35亿元，同比增长19.09%，归母净利润63.28亿元，同比增长18.78%，扣非归母净利润59.61亿元，同比增长19.73%。公司2021年一季度实现营收69.29亿元，同比增长25.37%，归母净利润14.97亿元，同比增长13.77%，扣非归母净利润14.71亿元，同比增长15.27%。公司肿瘤线收入152.7亿元，同比增长44.4%，主要系19K、吡咯替尼、PD-1等创新药快速放量，预计PD-1收入超过40亿元，19K和吡咯替尼快速增长，三大品种均纳入医保目录，我们预计抗肿瘤板块有望继续维持高增长。公司研发投入持续加大，在研管线储备丰富，已基本形成每年都有创新药申请临床，每1-2年都有创新药获批上市的良性发展态势。