凯莱英是一家国内小分子CDMO领域的领先企业，其2021年一季度业绩稳健增长，收入增长63.45%，归母净利润增长42.86%。公司预计2021年底反应釜体积将超过4140m³，同时启动镇江生产基地建设，产能建设为未来承接更多订单奠定基础。公司业务发展为技术驱动型，看好公司长期发展前景。我们预计公司2021年-2023年的收入增速分别为31.5%、30.2%、29.8%，归母净利润增速分别为31.9%、31.4%、31.1%，成长性突出。我们维持“增持-A”评级。投资风险包括订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、汇兑损益风险、公司业务拓展不及预期、海外疫情日益严重影响海外订单等。
