鸣志电器2020年报点评：电机业务稳健增长，盈利能力显著提升

根据报告，公司控制电机及其驱动系统业务稳健成长，应用布局、产品结构持续优化。LED控制和驱动类业务承压，定位升级盈利能力优化。全球布局加速完善，产能有望快速扩张。汇兑损失致财务费用率上涨，经营活动现金流大幅增长。预计公司2021-2023年归母净利润为3.14、4.16、5.20亿元，同比增长57%、32%、25%，EPS为0.76、1.00、1.25元，对应2021-2023年22、17、13倍PE。公司首次覆盖，给予“推荐”评级。